营收额增长质疑

　　奇虎360主要收入来源，就是他们的旗舰网站，和该域名内的PSP(用户可对他们的初始页面进行定制化)。与该网站相链接的是他们的垂直门户网页。相加到一起，这些网站就构成奇虎360当前100%收入。

　　以下为奇虎360主要收入来源HAO.360.CN网站的屏幕截图(图)：

▲　　HAO.360.CN网站的屏幕截图

　　该页面共有约200个链接。那么究竟有多少收入来自该网站?谁来付费?我们被迫去相信，本季度期间该网站营收额超过4000万美元，且今后其增长速度将超过中国互联网市场其他所有主要服务商，这就难免让人对该公司的信用度产生质疑。

　　或为欺诈?

　　就广告率增长而言，HAO.360.CN网站是否存在着明显证据?下面这份名单是HAO.360网站首页上的广告主，但我们相信，该名单上的广告主并没有向奇虎360支付过一分钱。

　　雅虎邮箱

　　NBA

　　Hotmail(微软)

　　亚马逊

　　Vogue(Conde Nast旗下杂志)

　　Self(Conde Nast旗下杂志)

　　更进一步，在下列中国知名品牌中，一些直接同奇虎360争抢游戏和流量，难道在要求这些广告主披露为链接支付多少费用事宜上，不存在严重的商业问题吗?

　　携程旅行网

　　QQ邮箱

　　百度

　　中国移动(微博)

　　新浪(8个链接)

　　搜狐(6个链接)

　　土豆网

　　网易

　　淘宝网(2个链接)

　　优酷(2个链接)

　　腾讯

　　中国网络电视台(CNTV)

　　当当网

　　我们最喜爱的“广告主”为美国西点军校(在“军事院校”一项中，左边，第四排)……

　　http://translate.google.com/translate?hl=en&ie=UTF8&prev=_t&rurl=translate.google.com&sl=zh-CN&tl=en&twu=1&u=http://hao.360.cn/junshiguofang.html

　　而紧接着美国西点军校的，就是美国国防大学的链接。

　　电子商务整合器

　　奇虎360最近推出了“电子商务整合器页面”，这听上去很不错。

　　那我们就来看一下该网页的底层内容： http://mall.360.cn/

　　该页面充满了全球知名公司的标识：诺基亚、三星、摩托罗拉、索尼、惠普、佐丹奴、锐步、匡威、彪马、耐克、Lee以及其他品牌。在奇虎360召开的分析师电话会议上，我们曾询问了该页面能给该公司带来多少收入的问题。

　　尽管没有收入，下面是奇虎360“购物”网站上显示的品牌标识(图)：

▲　　奇虎360“购物”网站上显示的品牌标识

　　而令人感到担忧的是，这也是正是中国高速频道(CCME)使用过的策略。为了使投资者相信自己有着庞大的广告资源，该公司制作了一份非常精美的表单，该表单中有着蔻驰(Coach)、雷克萨斯(Lexus)以及可口可乐等知名品牌的标识。

　　下面是Citron所获得CCME“投资者演示，2010年10月”材料中的三张截图(图)：

▲　　CCME“投资者演示，2010年10月”材料中的三张截图　

　奇虎360的其他网站，是以下四家垂直门户网，主要涉及团购、视频、游戏、小游戏和小说阅读等服务。这些网站仅仅发挥着内容整合器的作用。该公司告诉我们，他们并不指望游戏业务营收会超过总营收的3%。

　　Wan.360.cn - 游戏

　　Tuan.360.cn - 团购

　　Xiaoyouxi.360.cn –小游戏

　　Xiaoshuo.360.cn – 小说阅读