和黄的双重烦恼

　　李氏父子的烦恼还不仅于此，因为李嘉诚旗下的和黄在欧洲经营境况也并不如人意。根据高盛集团在9月底公布的消息，由于英国电讯监管机构Ofcom建议调低当地移动营运商之间的互联费用，这将对和黄的股价造成影响。而一旦英国的决策被被整个欧洲所效仿，和黄在欧洲3G市场的营运将会面临沉重的挑战，这也使得和黄将自己的赢利预期从2007年推迟到了2008年上半年。

　　虽然和黄仍旧承诺将把欧洲作为自己发展3G业务的大本营，但是在美林投资机构看来，在和黄欧洲3G业务至今仍未达相应规模的情况下，欧洲运营商已经陆续推出了3G服务，这使得和黄的运营环境更不利，再加上曾有出售欧洲电讯业务的记录，所以最终可能将欧洲3G业务与对手合并或出售，从而退出欧洲市场。

　　不仅如此，和黄在香港也遭遇了更加猛烈的市场竞争。随着数码通、CSL等香港本地运营商在3G业务方面的突飞猛进，和黄正在承受着巨大的冲击。"虽然和黄依旧是香港最大的3G运营商，可一系列的交易举措正使得投资人对李嘉诚基金集团的信任度大打折扣。"香港某咨询机构人士认为。

　　"3G的商业价值目前值得商榷。"相关咨询机构称，"由于4G等新的替代性技术已经走到了一个商业应用的前夜，因此目前的3G已然成为了一个过渡性的角色。另一方面，从目前看，基于3G的业务依旧匮乏，这导致了3G市场回报的不理想。对于已经在欧洲巨资部署3G网络的和黄而言，内外交困是一个现实的状况。"

　　分析和黄近期的动作可以发现，和黄一方面声称将押宝手机电视，一方面在尝试剥离意大利和黄等相对优质的子公司优先上市，其希望摆脱这种业务和财务上的双重困难的心态颇为急迫。

　　但要实现这两个策略却并非易事，由于目前手机资费的高昂，虽然手机电视业务的相关技术标准已经成熟，可是潜在用户群并不大，很难在短期内给和黄的业务空白带来根本上的改观。另一方面，在欧洲国家普遍调低通信资费的状况下，和黄的ARPU值明显下降，这导致了众多投资人都在观望的状态，而即便选择在目前的时间点将意大利3G上市，距离预期的回报可能也会有相当的距离。

　　而面对电讯盈科与和黄3G目前遭遇的尴尬状况，一向被视为资本运作高手的李氏父子同时缄默。在将通信作为集团突破口，并不惜血本地投入多年之后，李嘉诚或许已经需要找个时间反思。