【IT168 专稿】在父亲伸出援手的情况下，李泽楷依旧无法左右自己的命运。

　　11月8日，在电讯盈科出售案中最终胜出的梁伯韬神秘财团成员浮出水面。其中，李嘉诚将斥资40亿港元左右收购电讯盈科9.9%的股份，加之梁伯韬与西班牙电讯12.77%的股权，这个财团最终总共拥有了22.67%的股份。然而就因为如此，电讯盈科的命运依旧充满变数。

　　盈科事端再起

　　据悉，新加坡交易所在11月1日宣布，根据新加坡交易的裁定，在无法证明李嘉诚是否为梁伯韬财团成员的情况下，由于做为买方的梁伯韬财团可能包含李泽楷的关联人，因此虽然李泽楷拥有75%的电讯盈科股份，但是却将不被允许在该出售案中进行股东投票。与此同时，新加坡投资者协会认为梁伯韬财团的出价并没有真实反映电讯盈科的实际价值，因此建议小股东对该收购案投反对票。

　　而据了解，目前除了李泽楷持有的75%股份之外，中国网通集团和Telefonica两家公司分别掌控着分别20%和5%的股权，而Telefonica曾表示将扮演网通坚定盟友的角色，以促进双方的进一步合作。可以发现，此前曾因李泽楷试图将电讯盈科出售给两家外资私人公司而造成的双方矛盾即使目前也在暗流涌动，一旦网通旧事重提，反对该收购案，李泽楷数月以来精心谋划的出售路线图可能会无疾而终。

　　也就是说，相比于拥有25%股权的网通和Telefonica这两个小股东而言，虽然梁伯韬财团已经拥有了22.77%的股份，但依然处于弱势。一旦小股东决定共同投反对票，这个酝酿了半年之久的出售案还是会处于迷局之中，而这显然是梁伯韬财团不愿看到的情况。

　　在规则上舞蹈

　　不过至少从目前看，网通似乎并没有表现出任何试图介入电讯盈科运营的信号，并且网通也在之前在双方矛盾计划后的折中方案中，认可了梁伯韬财团的收购行为，因此从这个角度猜测，即便主动权掌握在了小股东的手中，可能最终的结局也不会发生太大的变化。

　　可李嘉诚曲线救子的行为还是被很多业内人士认为是行走在了规则的钢丝绳上，一旦平衡不好各方的利益将可能导致出现变数。"虽然在法律上看，李嘉诚通过中间环节辅助其子的行为在法律上并没有违规，不过政府部门还是给了该事件足够的关注。"相关分析机构指出。

　　来自《华尔街日报》的消息称，"香港立法会将于本月将召开会议，讨论李泽楷在出售电讯盈科有限公司控股股权时是否存在违规操作。"按照惯例，香港政府通常对达到30%的股权收购时才会采取对相关交易进行调查的机制，而此次电讯盈科的股权交易将令一个上市公司的股东发生实质性的变化。香港立法会财务委员会主席刘慧卿甚至认为对外资进入香港通信市场这一事件过多的政府干预可能是导致电讯盈科陷于目前被动局面的一个重要因素。

　　在2000年收购电讯盈科而被视为英雄的李泽楷如今却走不出这个自己设置的怪圈，通信领域这个市场竞争激烈，资本层面运营敏感的行业对于他而言显得过于沉重。一向擅长短线战略的李泽楷掌舵电讯盈科6年之后遇到了他传奇般生涯的第一个滑铁卢。

　　和黄的双重烦恼

　　李氏父子的烦恼还不仅于此，因为李嘉诚旗下的和黄在欧洲经营境况也并不如人意。根据高盛集团在9月底公布的消息，由于英国电讯监管机构Ofcom建议调低当地移动营运商之间的互联费用，这将对和黄的股价造成影响。而一旦英国的决策被被整个欧洲所效仿，和黄在欧洲3G市场的营运将会面临沉重的挑战，这也使得和黄将自己的赢利预期从2007年推迟到了2008年上半年。

　　虽然和黄仍旧承诺将把欧洲作为自己发展3G业务的大本营，但是在美林投资机构看来，在和黄欧洲3G业务至今仍未达相应规模的情况下，欧洲运营商已经陆续推出了3G服务，这使得和黄的运营环境更不利，再加上曾有出售欧洲电讯业务的记录，所以最终可能将欧洲3G业务与对手合并或出售，从而退出欧洲市场。

　　不仅如此，和黄在香港也遭遇了更加猛烈的市场竞争。随着数码通、CSL等香港本地运营商在3G业务方面的突飞猛进，和黄正在承受着巨大的冲击。"虽然和黄依旧是香港最大的3G运营商，可一系列的交易举措正使得投资人对李嘉诚基金集团的信任度大打折扣。"香港某咨询机构人士认为。

　　"3G的商业价值目前值得商榷。"相关咨询机构称，"由于4G等新的替代性技术已经走到了一个商业应用的前夜，因此目前的3G已然成为了一个过渡性的角色。另一方面，从目前看，基于3G的业务依旧匮乏，这导致了3G市场回报的不理想。对于已经在欧洲巨资部署3G网络的和黄而言，内外交困是一个现实的状况。"

　　分析和黄近期的动作可以发现，和黄一方面声称将押宝手机电视，一方面在尝试剥离意大利和黄等相对优质的子公司优先上市，其希望摆脱这种业务和财务上的双重困难的心态颇为急迫。

　　但要实现这两个策略却并非易事，由于目前手机资费的高昂，虽然手机电视业务的相关技术标准已经成熟，可是潜在用户群并不大，很难在短期内给和黄的业务空白带来根本上的改观。另一方面，在欧洲国家普遍调低通信资费的状况下，和黄的ARPU值明显下降，这导致了众多投资人都在观望的状态，而即便选择在目前的时间点将意大利3G上市，距离预期的回报可能也会有相当的距离。

　　而面对电讯盈科与和黄3G目前遭遇的尴尬状况，一向被视为资本运作高手的李氏父子同时缄默。在将通信作为集团突破口，并不惜血本地投入多年之后，李嘉诚或许已经需要找个时间反思。