虚高的评估值?

　　尽管如此，对于东方传媒的百视通等公司最终选择借壳广电信息上市的方式，一些主要的投资者还是颇有微辞，包括同方股份在上市前夕选择减持，也与此有关。

　　“广电要求新媒体业务上市必须要达到广电国有资金控股超过51%的比例，这是同方股份选择放弃部分股权的主要原因。”同方股份有关人士告诉本报记者，同方股份投资的另一些公司回报可能更大。

　　此外，对于百视通和其他几家相关公司资产评估总值达到43亿元，外界也存在质疑。

　　百视通目前最大的收入来源是与电信运营商合作获得的IPTV业务分成收入。同时，作为IPTV技术和运营服务提供商，百视通技术为IPTV产业链的相关企业提供技术服务并收取相关服务费用。2009年，百视通技术的IPTV业务收入为2.57亿元，约占百视通技术2009年营业收入的73%。

　　三网融合已从2010年6月开始试点，国内IPTV业务也已经开始在12个试点城市推广，第二批试点城市也将很快推出，而此前百视通在国内600多万IPTV用户占比超过65%。显然，IPTV和相关的广告业务是百视通未来主要的盈利希望所在。

　　然而，随着三网融合试点将其中8个城市IPTV播控平台建设权交给央视旗下的CNTV(中国网络电视台)，一些专业人士对百视通未来在IPTV业务上的成长空间并不看好。

　　“其实，即便在上海、哈尔滨等百视通开展业务的城市CNTV也可以参与，所以百视通在上市后能够保持此前的盈利水平和发展速度让人怀疑。”包冉说。

　　百视通接下来面临的最关键挑战，是如何在IPTV领域应对杭州华数、CNTV等竞争对手的竞争，这也是百视通抢占机会争取上市融资的动力所在。目前为止它的这一进度走在了新媒体的最前面。