尽管创业板上市潮仍然潮流涌动，但那些抢先登陆的“前辈”们，泳裤已若隐若现。《中国经营报》记者统计发现，已上市的78家创业板公司中，有45家在近期创出上市以来新低。

　　在这45家公司中，先后被质疑业绩变脸和高管辞职套现的网宿科技，也许将成为首批裸泳者。

　　业绩变脸

　　5月18日，网宿科技推出每10股转增7股派息1.0元高送配方案，依然没有抵挡住汹涌的卖盘，股价连连创出上市以来的新低。

　　回想半年前，这家首批登陆创业板的通信服务公司曾经雄心勃勃，声称未来三年复合增长率要超过50%。然而这一切豪言壮语，随着财报的披露而烟消云散，投资者最终只能选择“用脚投票”。

　　“2006年净利润1600万元、2007年净利润2600万元、2008年净利润3700万元，2009年1~6月净利润2100万元。”网宿科技IPO招股说明书中一串串加速上扬的利润数字，曾勾起人们的无限遐想。

　　然而，创业板公司的业绩不是一道简单的算术题。随着2009年年报的披露，所有梦想搭乘网宿科技高速成长快车的投资者都大失所望。3262.33万元的主营净利润不仅没有按预期那样再增1000万元，反而比2008年还要少。

　　“如果你担心某种情况发生，那么它就更有可能发生。”墨菲定律再次应验，随后公布的一季报彻底粉碎了投资者的期望。数据显示，2010年一季度，该公司主营业务收入6786万元，与2009年同期相比下降5.54%，实现净利润503.81万元，同比下降61.13%。网宿科技的高增长神话被无情终结。

　　对于业绩的连续下降，网宿科技方面的解释是，2009年下半年国家开展互联网整顿，公司加强对客户资质审核以防范风险，为此放弃部分客户，对业绩造成一定影响。然而，这也许并不是事实的全部。来自行业内人士早在该公司上市之初，就已指出网宿科技高成长的不可持续。

　　据了解，网宿科技的主营业务为两块：一块是IDC业务，一块为CDN业务。后者是网宿科技IPO的最大亮点。招股说明书显示，CDN业务占销售收入的比重由2006年的12.99%升至2009年上半年的42.32%，主要集中在腾讯和新浪等大客户上。然而，来自业内消息，这些客户出于控制成本考虑，正在发展自己的团队，准备把CDN业务收回。而仅腾讯一家，便占网宿科技业务收入的25%以上。

　　“显然，网宿科技的高成长神话，归功于选择了一个特殊的时间段上，刚好是其主营业务由盛而衰的转折点。”一位业内人士这样说道。