【IT168 资讯】2011年1月28日，国务院办公厅发布《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》，对软件产业和集成电路产业发展的投融资政策等进行进一步的补充和完善，明确鼓励和支持软件企业加强产业资源整合，积极支持引导软件企业为实现资源整合和做大做强进行的跨地区重组并购。同时，国家将拓宽软件产业股权融资、债权融资等直接融资渠道，建立贷款风险补偿机制，促进软件企业增资扩建和技术创新，促使软件企业与资本市场加速结合，实现中国软件产业通过投融资方式与资本市场实现共赢。

　　中国软件产业发展迅猛，产业集聚四大区域四箭齐发

　　2011年，我国软件产业保持快速发展态势，月均增速达30%，至2011年8月底，软件行业收入规模已超过万亿元。软件行业的快速增长态势在近几年尤显突出。2010年，我国软件产业实现业务收入13364亿元，同比增长31%，营收规模首次突破万亿元大关。与2001年的751亿元相比，增幅近17.8倍，年平均增速达到37.7%。

　　从全国空间格局来看，中国软件产业初步形成了四大产业聚集区域，即：以北京为代表的环渤海地区、以南京为代表的长江三角洲地区、以广州为代表的珠三角地区和以成都为代表的西三角地区。

　　图1 中国软件产业收入区域分布图

▲

　　资料来源：国家统计局、工信部、赛迪投资顾问整理 2011，10

　　四大产业区域分布呈现四箭齐发格局，中心城市成为产业发展的集聚中心。2010年，东部地区完成软件业务收入11449亿元，同比增长31.8%，除京粤两地外沿海多个省市均呈现快速发展势头，江苏、辽宁、福建、山东四省软件业务收入增长超过35%，合计占比达35%，逐步打破过去京粤两地占全国一半以上的集中局面。中心城市成为软件产业发展的主要聚集地，2010年全国4个直辖市和15个副省级城市软件业务收入10643亿元，同比增长32%，占全国的比重为80%，增长快于全国平均水平1个百分点。2011年一季度全国15个副省级城市实现软件业务收入1747亿元，同比增长33.3%，增速快于全国平均水平6.3个百分点，高于去年同期2.3个百分点，其中青岛、南京、沈阳、西安、济南的增速均超过35%。

　　2010年，全国软件产业出口额同比增长27%，但增速有所减缓。2011年上半年软件产业共实现出口额133.6亿美元，其中，外包服务出口22.8亿美元，同比增长46.4%，增速高于2010年同期7.6个百分点。中国的软件外包服务产业具有其传统优势，在世界经济发展平缓的环境下，中国软件外包行业将引领软件出口快速发展。

　　创业板开启、新三板扩容，政策利好为软件企业资本运作带来良机

　　从2009年6月IPO重新开闸，到2010年10月创业板正式开启，软件企业在资本市场中上演了一幕幕运作大戏。创业板的推出为软件企业拓宽了融资渠道，帮助软件企业获得更多的发展资金并引入有利于企业长远发展的战略投资者，使企业快速实现业务扩张和产业升级。新三板作为资本市场中对主板市场的有利补充，为园区企业带来发展的重大机遇。目前，我国新三板市场仅有中关村科技园区一家试点园区，园区内企业良好的发展态势表明，企业的业务发展与资本发展并驾齐驱将助推企业高速发展。因此，为了成为新三板扩容的试点园区，多家园区开始大力发展软件产业园，为园区内企业提供多项政策扶持，这将为软件企业创造优质的发展环境和有利的发展平台。

　　软件产业股权融资区域集中分布，应用领域备受投资青睐

　　2010年至2011年10月，中国软件企业共披露股权融资案例数量74例，已披露金额的融资案例45例，融资金额为65.54亿元，平均每笔融资金额为1.46亿元。其中，腾讯以3亿美元入股DST案例金额占2010年已披露融资总额的46.62%。

　　表1 2010-2011.10年软件企业股权融资案例情况

　　单位：亿元

▲

　　数据来源：赛迪投资顾问整理 2011，10

　　软件企业股权融资渠道主要以VC/PE为主，2010年至2011年10月披露的软件企业通过VC/PE进行股权融资的48例案例中，地区分布较集中，主要分布在北京、广东、上海等地。其中，北京地区的融资案例为27例，占案例总量的56.25%。通过天使投资进行股权融资的案例总量为9例，仅有1例披露了股权融资金额。战略投资者通过其管理、资金、技术等优势成为企业融资的方式之一，在披露的17例战略投资案例中，披露融资金额的案例12例，融资规模36.93亿元。

　　受到软件产业地域分布集中特点的影响，软件产业投融资区域也呈现出集中分布态势。其中，北京、上海、广东三地成为股权融资集中区域。据统计，2010年至2011年11月，软件产业披露的北京地区VC/PE融资案例27例，占VC/PE融资案例总量的56.25%;北京地区披露的战略融资案例11例，占战略融资案例总量的64.71%。上海、广东两地紧随北京地区成为软件产业股权融资集聚地区。

　　从股权融资规模来看，布局依然呈现地域集中态势，软件产业在北京、上海和广东三地的股权融资规模位居其它城市前列。地域集中主要受到区域优势的影响。北上广三地软件产业发达，地区已基本实现了软件产业集聚，人才与地域优势兼备，地域设施与政策环境为软件企业发展搭建了良好的发展平台。

　　软件产业股权融资企业业务类型主要集中于行业应用、管理软件、安全与存储、互联网应用及服务、外包服务、基础软件及游戏软件业务。其中，行业应用软件投融资备受关注。在2010年至2011年10月统计的VC\PE股权融资案例中，行业应用的企业数量最多，企业数量为13家，占案例数量总额的27.08%。其次为管理软件企业和互联网应用及服务企业，各占比18.75%。在披露的17例战略融资案例中，行业应用的企业数量最多，企业数量为6家，占案例数量总额的35.29%。其次为管理软件企业，占比23.53%。

　　图2 2010-2011.10软件行业获得VC/PE和战略投资企业的业务类型

▲

　　数据来源：赛迪投资顾问整理 2011，10

　　软件行业具有轻资产的特点，其主要资产多体现于企业的技术、专利、人才等无形资产，而行业应用软件业务正是将这一特点发挥至极，投资者对软件行业的投资正逐渐由硬件设备向技术服务转变，同时，软件与行业相结合的经营模式正在日益激烈的竞争中逐渐凸显。

　　从融资规模来看，2010年至2011年10月，互联网应用及服务领域的股权融资规模最大，占VC/PE融资方式披露金额的21.74% ，占战略融资方式披露金额的51.98%，可见，虽然行业应用领域的融资案例较多，但单笔融资规模较小。无论是行业应用领域或是互联网应用及服务领域，都是投资者青睐于软件应用的表现。软件企业应重视软件与产业的纵横结合，并将软件服务作为业务增值亮点加以重视。

　　图3 2010-2011.10软件行业获得VC/PE和战略投资企业的业务规模

▲

　　数据来源：赛迪投资顾问整理 2011，10

　　IPO市场利好凸显，技术升级与资本运作成募集资金主要流向

　　2010年至2011年10月，软件企业IPO共52例，其中软件企业内地IPO43例，融资总额294.46亿元;在香港进行IPO的企业有2家，融资金额7.26亿港元;在美国进行IPO的企业7家，融得资金7.34亿美元。中国软件企业IPO上市覆盖10余个省市。上市企业主要分布在北京、广东、上海和福建四地，共有44家软件企业上市，融得资金313.10亿元，占上市公司总额的90.13%。其中，北京依旧是IPO上市软件企业的主要地区，共有IPO案例25例，融资资金183.68亿元，占全部融资规模的52.88%。

　　2010年至2011年10月进入资本市场的企业共披露募集资金用途280项，其中用于新建项目138项，占项目总数的49.29%;用于资本运作(增资、收购)的37项，占项目总数的13.22%。

　　图4 2010-2011.10 软件企业IPO融资投向分布(数量、金额)

▲

　　数据来源：赛迪投资顾问整理 2011，10

　　从募集资金投向而言，新建项目在披露案例数量和规模上均位居首位。2010年至2011年10月，新建项目披露138项，占项目总量的49.29%，用于新建项目的募集资金金额为86.72亿元，占募集资金总额的48.02%。

　　企业在上市募投项目选择过程中，首先会考虑满足现有市场的需求，这种项目建成后的风险较小，收益稳定。募集资金用于补充营运流动资金的比例为13.33%，用募集资金补充营运资金可以帮助企业大量节省利息成本，对企业净利润的提升带来较大帮助。企业并购是获得优势资源的捷径。软件企业属于技术密集型企业，对技术研发的要求较高，企业在研发实力有限的情况下，会选择并购方式获得前沿技术，即节省建设与研发成本，又快速的使新技术应用于市场而产生效益，因此，在选择新建项目和补充流动资金后，企业更倾向于用募集资金进行增资、并购等资本运作。

　　管理软件外延式并购崛起，纵横并购成软件产业必然趋势

　　通过并购快速获得优势资源，实现业务扩张和战略性整合是国内外软件企业并购的目的之一。在2010年至2011年10月，以用友和金蝶为代表的管理软件完成了多家扩张式并购。金蝶软件2010年迈出了向娱乐行业专业软件和房地产行业专业软件领域进军的步伐，而同为管理软件厂商的用友软件也正在切入房地产、汽车、政务、医疗、烟草、审计等行业。2010年初，用友集团的战略规划就以行业来划分，用友将业务领域分为用友软件、用友政务、用友医疗、用友烟草、用友审计、用友华表、用友畅捷通和伟库网八大版块，用友正在加快对各产业纵深布局的速度，使管理软件在各个行业实现有效结合。

　　软件企业实行纵横并购模式，不仅仅是为了业务扩张，获得更多的营业收入，更重要的是为了通过整合新业务来提升和完善自身的核心竞争能力。随着软件技术的不断升级和用户的需求日益个性化，软件服务的技术水平要求也日益提升。新兴产业的不断涌现将使原有的产业边界逐渐褪去，各类软件技术、业务服务和信息技术之间将加快整合，以纵横并购的模式进行产业整合将成为软件企业发展的必然趋势。

　　政府规划、企业创新，机遇下产融结合实现软件产业飞速发展

　　鼓励政策的出台给软件产业带来了发展的大好机遇，在此背景下，政府从前瞻性、战略性的高度加快对园区的产业规划，提早在政策、布局等方面给予园区内企业支持，与企业一同在机遇下快速发展。同时，政府也应进一步完善现有的法律法规，建立更加切合企业实际情况的投融资发展体系，为企业的资本运作搭建良好稳定的平台。政府可借助外部资源，以资本运作为手段，以软件产业为载体，打造全新的软件产业投融资平台，并以龙头企业为试点，建设完善的软件产业集聚区，协调相关配套产业良性发展。

　　对软件企业而言，创新是企业发展的必要条件，软件产业作为信息技术密集型企业，必须加大对研发技术的投入，短期内取得先进的软件产品。企业进行软件技术提升可以通过两个渠道，一是注重产学研结合的开发模式，通过自有技术积累完成技术升级;二是通过资本运作模式，以并购为手段迅速取得高技术企业研发能力和研发成果。目前，资金成为软件企业成长的壁垒之一，软件企业应积极创新资本运作方式，通过无形资产抵押、中小企业集合债、融资租赁、新三板、政府基金等创新型的资本运作方式，产融结合实现软件企业跨越式发展。