11月1日，中国概念股做空机构Citron发表报告，认为奇虎360与斯凯一样，均故意夸大公司业务，旨在迎合华尔街。Citron同时将奇虎360目标股价下调至5美元，较当前股价低75%。

　　在报告中，Citron指出，与斯凯一样，奇虎360也故意向华尔街美化其业务，旨在赢得更高的市值。在这两起事件中， Citron分析师均果断地给出结论：他们的好日子已经过去。

　　奇虎360的上市时机较为适宜。2011年春，中国所有的互联网股票都表现强劲，新浪股价逼近150美元，优酷超过50美元。虽然营收有限，但奇虎360却为公司未来制订了过高的标准。但Citron认为，奇虎360的期望不切合实际。

　　Citron称，奇虎360宣称他们拥有“3亿多活跃用户”，“80%以上的渗透率”，“基于活跃用户数量是中国第三大互联网公司”。而调查发现，事实并非如此。

　　奇虎360 21%以上的营收来自谷歌，但谷歌旗下Doubleclick ad planner数据显示，360.cn访问量在中国网站中仅排名第21位。

　　奇虎360立即作出回应，针对Citron的质疑做出了解释。奇虎360认为，Citron报告中包含许多事实错误，而且还存在无事实根据的猜测。

　　以下为Citron质疑奇虎360的部分问题与奇虎360的回应。

　　质疑：1.用户数量和市场份额数据注水，Alexa流量数据显示，奇虎360在中国市场的排名仅为第35位，低于搜狐(第9位)和凤凰网(第12位)。2.奇虎360没有颠覆性技术，只有功能简单的浏览器，自称“中国领先的移动安全提供商”，但尚未从移动业务获得一分钱的收入。3.除了业务模式，公司高管的能力素质令人质疑。

　　回应：1.用户不用登录360.cn就能使用360产品，用360.cn来对奇虎360的总用户基础作出估测是不明智的。2.在奇虎360的用户中，几乎没人使用Alexa插件。因此，Alexa低估了360.cn的流量。3.公司拥有“360手机卫士”等一整套移动安全解决方案，活跃智能手机用户人数已超过2000万。

　　奇虎360称，Citron这份报告的作者并未尝试与公司高管层进行直接的沟通。奇虎360认为，这份报告的作者缺乏对中国互联网行业的基本认知，尤其缺乏对奇虎360的认知。