重组消息不久将会正式公布。看到多家机构重组后市场竞争做了研究，比如瑞银断言看好网通，也有国内证券公司断言电信可成为老大，也有多家投行机构仍看好中国移动，究竟重组后谁主沉浮，这里也做个大概比较。

　　1、  资金实力比较：

　　如果目前重组，三家的家底是，新移动年收入3700亿，新电信年收入2100亿，新联通收入年1600亿，新移动仍占据半壁江山，收入大约相当新电信与新联通的总和。从现金储备来看，新移动远远高于新电信与新联通，估计虽然铁通可能背负的债务也有可能达到200－300亿，但新移动的储备金仍将达到天文数字般3000－4000亿，远比新电信、新联通财大气粗，新电信如果收购C网估计要搭上所有现金储备，估计还需要增资扩股才可解决资金。新联通虽然C网债务包袱可以甩出，但考虑历史债务和网络扩建压力，实际现金储备也所剩不多。

　　从利润和融资能力看，新移动也处于绝对强势，如果按电信、联通同样的财务口径，新移动的利润可达1000多亿（目前中国移动的GSM折旧期已改为3年，而联通GSM为7年，小灵通为10年），是新电信和新联通利润之和的3倍以上，而市值高达3000亿美元，也是新电信、新联通之和3倍以上，实际资产负债率不到新电信、新联通平均水平的一半，这意味着新移动的资金积累、资产融资能力远远高于新电信和新联通。这种能力实际奠定了中国移动具备开打价格战的强大本钱。

　　全业务经营后在中国市场上价格战仍将是最有利的竞争武器，而资金和财务优势可以通过价格战转化为市场控制力，因此中国移动价格战上具有竞争对手不可比拟的实力。目前看电信价格管制可能会继续放松，如果中国移动决心通过价格战巩固市场份额和扩大自身优势，可以最大限度化解新电信、新联通的业务捆绑威力，对新电信、新联通产生强大杀伤力，甚至使这两家竞争者徘徊在亏损的边缘，同时自身仍可保持可观利润，但这样可能冒管制机构对其加强约束的风险，甚至可能引发第四次重组。

　　2、  中国移动优劣势和策略：

　　除了资金优势，中国移动名义客户群超过4亿，估计还有大量低值用户并未计算在内，大约是其他竞争者的总和，而且用户ARPU值最高，虽然中低端市场竞争可能加剧，但其他竞争者要抢夺其中高端市场并不容易。中国移动语音业务所占收入比很高，个人用户市场占据统治地位，重组后中国移动仍将是语音业务的王者，一段时期内开打价格战不仅不会削弱自身，反而可因为能够替代固网而巩固其语音业务强势。政企客户和数据业务是目前中国移动的软肋，重组后中国移动可能会大举进攻这两块，尤其抢攻政企客户市场可能很快对其他两家竞争者形成相当打击。

　　吸纳铁通虽然拉低移动的人均生产率，但加上铁通后，实际上移动的全业务竞争力会有所增强，对公司而言并不见得是坏事。对新移动而言，从目前看被迫建设TD是其面临最大变数，如果国家执意要移动动用超过1000亿甚至2000亿资金投资TD，甚至可能要求冻结移动启动新的GSM网号来保证TD发展，移动将不得不面临TD技术带来的市场挑战。倒不是因为资金问题，而是一旦投入TD太大，移动将势必被迫把相当部分市场精力转向TD，这样无疑会给竞争对手带来机会。能否利用TD这张牌打好政策牌，将是中国移动的一次考验。

　　3、  中国电信的优劣势和策略

　　对新电信而言，获得联通C网虽然远不如获得G网，但肯定强于建设任何制式一张全新的移动网络，因为新建一张移动网络至少需要2－3年才能形成竞争力。C网运营最大的困扰是高通垄断造成芯片和终端价高，产业链薄，使联通对C网的终端补贴甚至远远大于其利润额，这种挑战恐怕仍将是新电信难以解决的。无论怎样进行业务捆绑，巨大的终端补贴始终将是一个很大制肘，加上组织C网产业链和弥补网络需要一段时间。可以判断，如果说获得G网的电信可以挑战移动，而获得C网将的电信要想抗衡中国移动还有很长的路要走。

　　C网优势在于网络的数据能力,中国电信需要这种网络能力转化为数据业务优势，中国电信的互联网数据业务也有优势，两者结合将可使中国电信的数据业务处于领导者地位，利用数据业务来最大限度拓展绑定用户来是电信的优势所在。不过数据业务本身的盈利能力目前仍困扰全球所有电信运营商，高昂投入与产出效益不成比例，同时新电信拥有最大的固网资产将在未来全业务竞争中贬值最快的，提高资金、资产效益将是摆在新电信前的一个关键课题。C网向EV-DO演进的成本最低，新电信在向3G演进中相对处于有利地位，但目前看3G对现有市场的影响可能并不会像原先想象大,如果EV-DO只能挣无线数据卡的钱恐怕对整体市场影响也比较有限。

　　政企客户与宽带市场是电信的优势，业务捆绑将是新电信的主要竞争手段。目前与固定电话捆绑的威力恐怕已经不大，将主要依赖捆绑宽带，目前宽带有4000万用户，要想最大限度发挥捆绑效应，要看能否把家庭客户、政企客户群最大限度延伸覆盖个人客户群。电信还希望捆绑信息应用业务，但可惜似乎仍未见到有对移动真正有杀伤力应用业务。中国电信能否在C网或信息应用上创造奇迹,恐怕还需要真正的变革之道。

　　4、  中国联通的优劣势和策略

　　对于新联通而言，最大的困扰将是内部整合，如果能够快速完成内部整合，合并的后竞争力可能将会比较新移动与新电信提高更大。在北方10省，网通加上联通GSM网，将可能对移动发起比较有力攻势，有可能在北方形成抗衡中国移动的局面。新联通在南方21省丢去双网互博的困扰和完成内部整合后，竞争力将也会明显增强，资产效益也可提升，但恐怕还远不能与中国移动匹敌。如果新联通采用WCDMA标准，比起移动采用TD－SCDMA更加成熟，不过这样三家运营商各自采取不同的3G标准，WCDMA在国内的规模效应可能并不非常明显，其优势和对市场的影响也会不如一些人想象的大。

　　联通一个明显弱点是GSM网的频段资源先天存在不足，只有6M频段，严重制约着网络发展和服务质量提升，可能会很快需要补充频率或者申请WCDMA牌照来解决频率问题，也会有不小的网络建设压力。新联通在语音、数据业务的竞争力上要比新电信、新移动要平衡，固网贬值的压力要比电信小，G网运营规模和较电信C网大，而目前数据业务还比移动有优势。整合初期，联通与电信的收入规模差距可能会有所加大，但整合后，联通和电信的差距可能走向会缩小，甚至可能超过电信，但要超过中国移动恐怕还远不现实，毕竟中国移动的收入规模可能不久就会达到新联通的3倍多。

　　综合来说，重组后新移动的资金、利润、融资能力远远领先对手，价格战竞争力超强，全业务竞争初期竞争力和市场份额还可能会上升，在相当一段时期内仍将是市场的强势主导者。虽然存在数据业务短板，同时可能受政策不利因素影响最大，但超强的现金流能力使中国移动在市场博弈中处于有利地位。新电信将是数据业务的领导者，但一段时期内仍将面临语音分流的巨大困扰，可能将主要通过发展数据业务和捆绑信息应用业务来谋求稳定语音市场，重组后一段时期内用户市场份额可能上升，但可能面临较大利润下降和财务压力；新联通业务竞争力和资产利用较为均衡，内部整合将是个难题，但整合成功后的发展潜力可能最大。

　　从公司内部机制看，中国移动整体管理水平最高，内部机制适应变革能力较强，执行能力较强，企业文化领先，但问题是没有经历过强力竞争的洗礼，铁通并入后，对其自身机制和文化影响估计可能有不小的冲击；中国电信的制度比较健全，内部运作稳重，但内部机制比较僵硬，人事管理落后，官僚气息偏重；中国联通内部管理较为灵活，但基础制度较为薄弱，企业文化杂乱，战略理念不清晰，加上网通的政治斗争氛围浓厚，内部融合有不小的难度。

　　预计全业务竞争后，三强的竞争将会使国内电信资费进一步下降，尤其语音业务会进一步低值化，因为大家都存在低值化语音的动力，如新移动将语音业务低值化可以进一步分流固网话务，而新电信、新联通在业务捆绑中也可能会选择让语音业务低值化以突出其数据业务竞争优势。

　　预计在所谓进入3G时代中或今后5-8年中，恐怕没有运营商能真正挑战中国移动的霸主地位，真正的竞争时代将在进入无线宽带4G时代，届时语音业务收入比例最高的中国移动可能真正面临免费无线VOIP和更智能化的IPHONE、GPHONE业务的巨大冲击，而中国电信和中国联通的有线宽带业务和语音业务也都可能面临性价比更高的无线宽带冲击（无线宽带也许带宽赶不上FTTx，但可以做到成本远低于FTTx，做到性价比高于FTTx），这样反而使所有运营商可能站在同一线上竞争。