【IT168 专稿】“3Com于11月28日宣布，已经和华为达成协议，将以8.82亿美元收购华为持有的华为3Com公司49%股份，这意味着华为3Com公司价值18亿美元。交易还需要得到中国政府监管部门的批准。这一交易是通过双方竞价的机制达成的，3Com从11月15日开始竞价，华为最后在11月27日接受竞价。”一番风云后 ，华为终于还是出卖了自己的“亲骨肉”，这多少会令坚信华为不会卖掉华3股份的人失望，他们已经反复问了无数次“华为为何卖掉了华3这个亲骨肉”。以下我们就来分析一下这次事件的来龙去脉。（相关文章：3Com出资8亿美元 正式收购华为3Com）

    为了3G，难走也要走

    3G，一个令整个国家费尽心思、历经磨难并推崇倍至的新科技产业，对中国是经济灾难还是发展机遇？这一个问题是业内人士争论不休的话题。反对3G者，认为3G的需求严重不足，这已经被国内外无数事实充分证明了。另外，3G需求的不足必将带来运营商的严重亏损，这在我国电信业已经是不争的共识。在全世界3G运营商仍然严重亏损的情况下，我国3G的盈利将更加遥遥无期，连其生存都令人堪忧。华为是十分不认同这些反对声音的，它对3G投入了大量的人力与财力，业绩也节节上升，然而3G正是成为华为要卖掉华为3Com噩梦的开始。

    因为刚建网，大家的设备都不稳定，运营商肯定要谈后付款条件，这个时候拼的就是设备商实力，具体来说就拼谁的钱多。从国内厂商看，中兴是最占优势，毕竟它是上市公司，而且近几年业绩一直不错，现金应该相对容易解决。UT在前些年已经把口袋赚满了，加上上市公司的身份以及如今的现状，对3G，它会赌得精彩。而华为相对其它几家会比较难过，尽管业绩最好，但是它没有融资渠道，银行拆借成本太高，这是华为的致命伤。然而在3G这条道路上，华为已经走了一半，没可能再走回头，在现金接济不上的情况下，华为只可以像当年将华为电气出售给爱默生一样卖掉华3股份，为华为发展核心业务提供了重要的资本支持。为了3G卖了华3的49％的股份，这就是视市场份额如命的华为赌博。　

    华为人抛售股份，华为难上市

    任正非用“土狼政策”调教出一群凶猛的土狼，并曾对他身后的狼群说：拿下狮子周围那些地领地来，会有你们各自的份额——这正是华为最初推行全员持股的原动力。然而，当攻下的阵地越来越多的时候，土狼们隐约发现自己实际上并没有得到许诺中的那块领地。越来越多的土狼开始变得疑惑和躁动不安起来。首先是创业元老的不满，刘平，一位在华为工作十年的创业元老将昔日的老板推向了被告席，理由是华为并没有履行股权的兑现数额。随后，黄灿等一班创业元老也纷纷表示对华为以及任正非的不满，元老们的怨气成为了华为不稳定的因素。除了元老们的不满，还有一大批华为员工的猜疑。华为一直推行一种内部的全员持股：任正非对此的阐释是要每个员工都拥有股份，即“华为是每一个员工的华为”。任正非正是用这种方法令每个华为员工为他拼命，为他奉献。

    然而，越来越多的华为人对任正非所实行的全员持股制度起了猜疑。因为华为员工拿到股权的程序总是十分模糊：每个营业年度公司按照来公司工作的年限、级别等指标确定每个人可以购买的股权数，由员工拿着现金到一个叫资金事业部的地方去登记购买，一块钱买一股。公司要求员工在一份文件上签名，但文件只有一份，签完名后立即被公司收回，员工从来不知道自己到底拥有华为多少比例的股权，在其离职要求股权兑现时，如何兑现、按什么条件和标准兑现，解释的主动权完全在公司一方。

    当华为人到了真正离开时才发现自己购买股权却没有获得任何增值，理由是华为的注册资本从7005万元增加到32亿元，总资产达到近100亿美元，而自己所得奖金依旧是按一元一股价格购入的354万股的股权，分毫没有获得任何增值，华为利用他们对华为的信任欺骗了他们。股权问题开始令华为人疑心丛生，这是华为埋下的又一个祸根。华为股权关系的复杂，甚至使得帮助其制定上市方案，完成股份制改造的高盛、摩根都颇感棘手，华为上市步伐由此一波三折，进展缓慢。如果一旦华为上市，任正非对公司的操纵力可能会下降。假设上市后华为的股票上涨，华为的老员工有可能在抛售自己手中的股票后离开华为，部分老员工的流失不能不说是华为的一大损失。如今。任正非已经60岁了，上市将是他考虑的最重要的下一步棋，在股权无法理清的情况下，卖掉华为3COM，集资68.69亿元也许不失为一个方法。

    过桥抽板，华为决意甩“包袱”

    华为3Com成立于2003年，成立之初，3Com出资1.6亿美元现金，而华为则提供技术及工程师，公司主要研制面向企业市场的以太网交换机及基于互联网协议的路由器。在近三年的经营中，华为3Com业绩并不尽如人意，没有达到两家公司当时的预期。这里面很大部分原因是华为3Com定位于中低端非电信级产品市场，但由于这个市场竞争激烈价格降到很低，同时，数据通信产品本身是标准化架构，介入门槛比较低，所以这个市场本身是很难经营的。根据3Com截至8月31日的2006年第三季度财报，期内3Com的销售收入为3亿美元，净亏损为1410万美元。其中，华为3Com为3Com贡献了1.7亿美元销售收入和1820万美元净利润。

    相比之下，3Com的另一主要业务网络安全产品的运营情况并不理想，期内该业务的总收入为1.56亿美元，却产生了3250万美元的亏损。据了解该公司近年一直增长乏力，而最近四个季度的财报显示也一直处于亏损状态。对于这样的合作伙伴，华为抱着这样的态度：早走早好。何况目前华为的核心业务已经面向运营商的市场，当初成立华为3Com的目的很明确：借助国际厂商的背景走向全球市场，应对当前思科的竞争，并实现打压港湾网络的效果，获取3Com在欧、美的渠道与市场。但是随着3Com业绩的持续低迷，也被证明3Com对华为海外市场帮助有限，因此华为不得不变相通过与西门子合作进入欧洲市场。笔者认为，从纯商业的角度考虑，华为选择在合适的时间卖掉华为3Com是很正常的举动。

    收购港湾，抱新欢弃旧爱

    从今年的6月6日，华为宣布收购港湾网络，华为将收购港湾包括路由器、以太网交换机、光网络、综合接入设备在内的宽带产品线的全部资产、人员、业务以及相关的全部知识产权开始，华为3Com对华为已经成为鸡肋，吃之无味，弃之可惜。因为港湾网络所从事的业务类型与华为3Com相似，华为在拥有港湾网络之后，其企业网市场实力得到空前加强，也没有必要再保留与其业务重叠的华为3Com，因此出售华为3Com股权就显得有必要了，何况华为在国际上的品牌知名度很高，国际渠道建立起来了，国际市场也开拓完善了，合资公司的阶段性使命已经完成，退出历史舞台也在情理之中。回想当年的恩义：2003年1月，思科突然起诉华为侵犯知识产权，并禁止华为产品售往美国等思科主流市场。就在华为焦头烂额之时，3Com时任CEO克拉夫林“仗义”出庭为华为作证，并拿出美国大企业实例来反驳“警惕任正非军人出身”的观点。后来官司和解了，这跟3Com的帮助不无关系。如今，华为只见新人笑，那闻旧人哭。

    道不同，不相为谋

    从企业文化来看，与华为卖掉华为3Com也有必然的关系。华为与3Com是两种完全不同企业文化，华为是“狼性企业文化”，有一定的“攻击性与侵略性”；而3Com的文化特征则显得比较“温和”。两种不同的企业文化在势均力敌的情况下难免有相当大的冲突，这导致的结果是：如果华为3Com对华为的发展发挥着巨大的作用，那么华为的态度就是希望完全拥有，或者至少成为合资公司的控股股东；如果华为3Com对华为不是特别重要，那么华为就会铁定心选择放弃，彻底退出，这就是狼的本性。

    后记：无论华为是迫于无奈出卖华3，还是过桥抽板出卖华3，或者有着更深层的原因，笔者想也只有任正非自己知道。但是对3Com公司来说，华为这一收购应有助于扭转其近段时间来的颓势，3Com或可借机将制造业务向中国市场转移，以大大加强其在全球的竞争能力。